2023年11月10日 | 行业观察

先看总数►中国海关总署公布的数据显示：

• 以人民币计价，中国10月出口同比（较上年同期）下降3.1%，10月进口同比增长6.4%，10月贸易顺差4,054.7亿元.

• 以美元计价，中国10月出口同比下跌6.4%，差过市场预期；10月进口同比增长3%，结束过去七个月跌势，并好过市场预期。

——10月贸易顺差收窄至565.3亿美元。

其他国家的数据也出炉了，供参考：

韩国10月数据、特别是出口数据开始恢复，同比增加了5.1%；

韩国对美出口同比增长17.3%，为101亿美元；对华出口额为110亿美元，在韩出口目的地中继续保持首位。

越南10月份出口同比增长5.9%，达到323.1亿 美元，进口也增长了5.2%。 

巴西进出口509.4亿美元，环比（较上月）增长3.59%，同比（较上年同期）下降2.16%

中国进出口增速及贸易差额情况

数据来源：Wind,九方金融研究所

韩国、越南的出口数据都有增长，如何看待中国的下跌呢？

众所周知的原因是，受到供应链外迁的影响，越南已经是全球供应链企业青睐的投资选择之一。

但是，我们也不要忘了，韩国、越南的经济体量与我国不可相提并论。中国由于体量巨大，会更加真实地反映全球经济水平。从全球经济环境看，10月全球制造业景气度再度走弱，一定程度上可以解释我国出口的疲弱。

此外，由于出口构成接近且经济关系密切，韩国的出口被视为中国出口表现的领先指标。韩国的10月份的出口回暖，结束了长达一年的低迷，也或许是一个希望的信号？

看国别►对主要贸易伙伴出口增速均下滑

分国别来看：10月中国对东盟出口增速下跌15.1%，拖累出口2.4个百分点，是10月拖累最严重的经济体。这很大程度上或与去年同期基数较高有关——去年10月中国对东盟出口增速为20.3%。

如果剔除基数影响，10月中国对东盟出口增速1.5%。

10月我国对美国出口同比下滑8.1%，虽然仍处于低位，但已经连续四个月出现好转。

此外，对俄罗斯出口依旧保持较高增速，为17.24%，尽管环比下降3.34个百分点；

除了美国及东盟之外，对其他主要贸易伙伴的出口同比增速均不及上月。其中，对英国、韩出口增速的下滑幅度均接近10个百分点。

出口特点►汽车增速巨大 劳动密集型产品出口增速下滑

前10个月，我国出口机电产品11.43万亿元，增长2.8%，占出口总值的58.5%。

其中，品类之间的差距是非常大的:

• 自动数据处理设备及其零部件1.09万亿元，下降17.5%;

• 手机7629亿元，下降2%;

• 汽车5824.3亿元，增长88.5%

汽车，家电，船舶的出口情况都很好，目前我们也是全球汽车出口第一的国家。

塑料制品、箱包、纺织品、服装、鞋靴、陶瓷产品、家具、玩具等几乎所有劳动密集型产品出口同比增速均不及上月。

进口特点►原材料、高新技术产品进口大增

10月中国进口同比增长3.0%，明显好于市场预期的-4.3%，这也是时隔7个月以来我国进口同比增速首次转正。铁矿砂、铜矿砂、原油等上游原材料进口同比均大增，对我国进口增速形成了明显的支撑，而这背后可能主要是企业对原材料的补库所导致的。此外，10月我国对于高新技术产品的进口也同样大增，拉动进口回暖。

不过，有一个例外：二极管及类似半导体器件进口数量下降27%，金额下降13%